En las ultimas dos semanas, el peso mexicano ha recuperado alrededor de un peso con cincuenta centavos, el euro se ha apreciado mas de 3%% y las bolsas de valores en el mundo (MSCI global index) han ganado mas de 10%.
Que es lo que están descontando los mercados? Acaso la crisis económica esta por tocar fondo?.
En nuestra opinión sincera, NO!.
Nuestra perspectiva, es que los mercados estan viviendo un mini bull market producto de precios ganga en las bolsas, y de espejismos estadisticos optimistas. Este repunte en las bolsas va a desaparecer, y en general las acciones en el mundo van a volver a sus lows mas recientes.
La mejoría en el inicio de construcción de casas en EUA es ilusoria sobre todo si se toma en cuenta que hay un sobre-inventario record de casas de 13 meses ventas. Las ventas reales de los comercios en EUA registraron una mejoría solo significativa y que va a ser opacada por un desempleo que continua siendo creciente.
En la opinión de bloggconomics las bolsas de mercados desarrollados tienen ya un margen limitado para seguir bajando en términos de su P/E ratio y valor en libros de las empresas, pero pueden bajar un 10% adicional.
En el caso de la bolsa de valores de México, esta tiene un potencial a la baja mas amplio, ya que lo peor de la crisis esta por manifestarse en México.
En México, la crisis se ha vivido con cierto rezago, en el ultimo trimestre del 2008 el PIB de México cayo 1.6% (vs. 6.2% de EUA), pero al ritmo que la actividad industrial, exportaciones y ventas internas se han ido desplomando, vamos a ver en México una contracción de 5-6% en el primer trimestre del 2009, y vamos a ver al IPC regresar a los niveles de los 16,000 puntos.
La bolsa de México tiene mas espacio a la baja por que además en los años que precedieron a la crisis (2003-2006), la bolsa registro crecimientos promedios de 40% anual en este periodo.
La perspectiva de bloggconomics en tipo de cambio, es que ahorita es un excelente momento para comprar dólares, ya que en realidad no hay ningún signo verdaderamente confiable de que la crisis en el mundo ha tocado fondo y vienen malas noticias a la vuelta de la esquina que ponen el peligro la ligeramente mayor estabilidad de los mercados financieros.
Como saber que se tocara fondo en esta crisis? Cuando veamos que el empleo deje de caer como lo esta haciendo ahorita, esa seria la señal mas fidedigna. Si en los próximos meses en EUA vemos caídas de 300,000 empleos (en vez de mas de 600,000), podríamos descontar que lo peor ha pasado.
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